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全球能源供給緊缺，油服裝備高景氣周期確立
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發布時間：
2021-10-09
1、油氣持續上漲，庫存減少增產勢在必行
全球角度：新冠疫情影響減弱，全球經濟復蘇動力增強，帶動石油、天然氣等大宗商品價格上漲。截至2021年9月28日，布倫特原油期貨結算價為79.09美元/桶，盤中價格一度超過80美元/桶，達到近三年來的高峰。NYMEX天然氣價格結算價為5.88美元/百萬英熱單位，處于近五年來的高位。原油和天然氣價格快速上漲的原因之一為美國庫存水平較低，根據EIA數據：2021年9月17日，美國48個州天然氣庫存為3.08萬億立方英尺，環比增長2.53％，但仍處于歷史同期較低水平；美國原油庫存（不包括戰略儲備）為414.0億桶，環比下降0.81％。原油和天然氣價格持續上漲增加了市場對油服裝備的需求。Wind數據顯示：2020年9月以來，美國鉆機數量持續增長，2021年9月24日，美國鉆機數量達到了521部。隨著全球原油和天然氣價格的上漲，油服裝備需求有望進一步增加。
2、長期政策背書，石油企業資本開支維持高位
從國內投資看，2019年，國家能源局出臺針對油氣行業增儲上產的“七年行動計劃”，要求石油公司加快增儲上產的步伐，保障國家能源an全。中石油、中石化和中海油積極響應號召，分別制定各自七年行動計劃，增加勘探與生產資本開支。以中石油為例：2019年，中石油資本性支出為2967.76億元，較2018年增長了15.88％，其中勘探與生產部分占比為77.54％，較2018年ti高了0.97pct，增儲擴產步伐堅定。2020年，受疫情影響，中石油資本性支出略有下降，為2464.93億元，仍處于歷史較高水平。2021年，中石油全年資本支出預計為2390億元，半年報披露數據顯示，2021H1，中石油資本性支出僅為738.83億元，預計資本性支出將于下半年集中釋放。從中長期來看，油服裝備市場有明確政策支撐，從短期來看，2021年下半年主要石油公司資本性支出有望集中釋放。
3、受“限電”推動，冬季供暖迎來天然氣需求旺季
近期受“限電”影響，遼寧、吉林、江蘇、浙江、廣東等地相繼發布有序用電或限電通知，保障電力供應成為保增長、保民生的關鍵。國家能源局副局長任京東帶隊深入生產一線，對煤炭、天然氣增產保供工作調研督導。2021年11月后，我國北方將進入集中供暖季，發改委《北方地區冬季清潔取暖規劃（2017-2021）》實施也進入收官之年，保障天然氣等清潔能源供應成為完成該計劃的關鍵。
4、建議關注油服裝備板塊
從全球角度看，疫情影響減弱，經濟恢復推高油氣價格，刺激油服裝備市場需求，歐洲能源短期進一步刺激全球油氣價格上漲；從國內角度看，中長期保障能源an全，油氣裝備下游市場政策支持穩固，短期內保障冬季供暖需要疊加石油企業資本開支消化，油氣裝備需求穩定。建議關注油服裝備板塊。受益標的：杰瑞股份、博邁科、通源石油、石化機械等。
風險提示：政策落地不及預期、國際油價波動風險、三桶油資本開支下降。
文章轉自--國際石油網
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